中国第一份大型现代时尚画报杂志是1926年创刊于上海的《良友画报》

良友图书印刷公司是由广东人伍联德集资创办的一家出版机构。公司从1925年7月15日开张到1946年五六月间宣告停业，前后经历了20多年的时间，。

在我国现代众多的中小型出版社当中，算得上是历史比较悠久，影响也比较大的一家出版社。

良友公司起初开展的业务是印刷，后来才从事书刊的出版。

伍联德在创办良友前，曾在商务印书馆做了三年的美术编辑。1924年，伍联德结识了上海先施公司经理欧彬的夫人谭惠然女士，经她的担保和介绍，伍联德得到了一笔银行贷款，和三部价格十分优惠的印刷机，于是盘下了北四川路鸿庆坊的一间一楼一底石库门面，并从广州请来老同学余汉生，共同筹划印刷事业。

对印刷原来外行的伍联德，在办印刷厂后，经过个人刻苦的学习与研究，居然很快成为专家。良友印刷所，当时的印品质量口碑载道，生意一时颇为兴隆。

受当时《伦敦新闻画报》等杂志的启发，伍联德计划在国内创办一份大型画报，以反映都市休闲生活与社会文化新闻为主要内容取向。

这是一份国内前所未有的杂志，风险很大，伍联德不顾合作伙伴的反对，决定放手一试。他对伙伴说，画报出版，若幸而成功，赚了钱归公；若果真赔了钱，全部本钱则由他一人承担。

就这样，他单枪匹马，集稿编写，监督印刷，事事亲力亲为。

1926年2月15日，在印刷所开办了7个月之后，一本连伍联德自己也承认是冒险的新型画报面世了。画报取名为《良友画报》，与公司的名字相一致。画报以它别具匠心的开本、图文并茂的形式，和包罗万象、丰富多彩的内容，吸引了广大的读者，出版后，风行一时，行销海内外，取得了莫大的成功。使良友公司从印刷所转变成了出版公司，并跻身于当时的名社之林。

《良友画报》1929年的销量每期3万册，1933年的销量更是达到4万册，为全国少有的几个大销量月刊之一。

《良友画报》作为一种以反映都市休闲生活为主要内容取向的刊物，非常注意对新潮生活方式的介绍。

电影是20世纪20、30年代中国最时尚的新兴产物，良友公司专门为电影而设了《良友银星》这份电影杂志，收集了许多中外电影明星们的彩色图片，将这些图片单独印刷再出售，虽是副业，但得天独厚的图片资源，成为棋先一着的首创优势。

图片受到追星族们的热烈欢迎。明星画片八开单张，每张售价2角，那时候一本普通刊物的售价也不过2角，获利相当之厚。

此外良友也搜集当时好莱坞歌舞片中的歌曲和国产电影中的插曲翻印就绪，待电影放映时推出，也借时尚风起而销，又是一笔丰厚收入。

良友出版物的第三大块，是各种文艺书籍的出版。

良友自始至终是一家靠特色求生存求发展的出版社。至1931年，公司创办7周年之际，公司的年营业额已达53.4万元，在全国和海外设立了10家分公司。

遗憾的是，公司内部拥有主权的几个主要人物，发生了矛盾，到1938年6、7月份，三巨头伍联德、余汉生、陈炳洪分裂，最终导致公司宣告破产。